[摘要] 昨日18时，央行公布再次上调存款准备金率，从2010年11月29日起，存款类金融机构人民币存款准备金率将上调0.5个百分点。这也是本月内第二次上调存款准备金率，央行表示密集上调是为加强流动性管理，适度调控货币信贷投放。
存款准备金率上调0.5个百分点
昨日18时，央行公布再次上调存款准备金率，从2010年11月29日起，存款类金融机构人民币存款准备金率将上调0.5个百分点。这是央行年内第五次上调存款准备金率，此次上调后，一般金融机构的存款准备金率将达到18%，而此前被实施差别存款准备金率的6家银行则提高至18.5%。而18%的存款准备金率已经超过
据专家估算此次上调将冻结资金3600亿元左右，市场流动性将进一步缩紧，但短期内加息的可能性降低。
上调两大原因
抑制通胀
央行10天内第二次宣布上调存款准备金率，如此密集的上调存款准备金率，在央行多年的货币政策调整中并不常见，央行表示密集上调是为加强流动性管理，适度调控货币信贷投放。但经济学家分析，此次上调意在抑制通胀、防范热钱。
大多数经济学家表示，抑制通胀是此次上调存款准备金率的主要原因。亚洲开发银行 经济学家庄健（博客）表示，上调存款准备金率对抑制通胀还是有一定影响的。不过，这需要 其他政策的配合，比如近日刚刚出台的对境外购房的条件限制等四项政策。“这些政策组合出击，主要是为了抑制流动性过剩。”对于未来，他认为还有上调的可能，“只要流动性降不下来，通胀还持续，就可能上调”。
防范热钱
同时，有业内人士指出，即将公布的10月贷款量将大大超过市场的预测中值，可能超过5800亿元。11月10日，美林美银经济学家陆挺预测，10月中国新增贷款可能高达5900亿元。对于此次央行提高存款准备金率的行动，安信证券经济分析师景晓达认为，央行目的相对明确，即为应对9月间银行表现出的信贷投放冲动的苗头。瑞银中国 经济学家汪涛则认为，央行上调准备金率主要是为了对冲10月份大量的外汇占款。
在美联储开启第二轮量化宽松政策后，全球通胀预期在美元贬值的影响下渐渐升温。包括中国、印度、巴西在内的诸多新兴经济体，陆续提高其国内基准利率水平，或采取各种风险，防范“热钱”流入风险。
中国央行行长周小川11月5日表示，应对流动性风险，中国可采取总量对冲的措施，也就是说，短期投机性资金如果流入，通过这一措施把它放在一个池子里，而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去。
央 策货币委员会委员李稻葵（博客）表示，央行此次上调准备金率，是为了应对美国定量宽松货币政策的有预见性的调整。而对于央行为何频繁上调准备金率但却不加息，李稻葵指出，本轮通胀主要是成本上升推动的，仅靠传统的货币政策只能起到预防作用，而不能治本。
兴业银行资深经济学家鲁政委指出，本次准备金率上调，虽然从控制流动性的角度，具有防通胀的功能，但并不构成对加息的替代，年内仍有继续加息一次的可能。而且，在外汇占款和财政存款流出压力下，年内也仍然有继续上调准备金率的可能性。
今年来历次货币政策调控
时间 措施
1月18日上调准备金率0.5个百分点
2月25日上调准备金率0.5个百分点
5月10日上调准备金率0.5个百分点
10月11日定向上调五银行准备金率
10月20日加息0.25个百分点
11月10日上调准备金率0.5个百分点
11月29日上调准备金率0.5个百分点
B 传递两大信号
缓解加息预期
从上周五开始，加息传闻一直笼罩市场。本周又有消息称，在价格上行压力不减的情况下，周五将迎来一个加息“敏感窗”。但昨日央行却用上调存款准备金率的手段来调节目前的货币政策。
多数经济学家表示，此次准备金率上调后，将缓解加息预期，有专家表示加息“敏感窗”或推迟到11月CPI公布以前。
英大证券研究所所长李大霄（博客）认为就目前来看，昨日上调存款准备金率会在一定程度上延迟加息政策的出台。他表示，昨日上调存款准备金率对市场影响是偏负面，但就
目前市场的调整来看，已经对加息有所预期，所以在这个预期之下上调存款准备金率也并非 负面影响。不过，李大霄也进一步表示，加息是一个大的趋势，低利率的市场环境目前已恢复到常态，因此未来“加息是个大概率事件”。
不过，也有专家认为，仍然有加息压力，独立经济学家谢国忠认为，此次上调存款准备金率是央行进一步采取手段抑制通货膨胀。他说，“中国目前通货膨胀率已经很高，央行再次上调存款准备金率仍然很难达到预期效果。”央行当前应该加息。
货币收紧已是趋势
昨日央行再度上调存款准备金率在财经专家看来，已传递 明确的信号，适度收紧货币政策已是趋势。
大成基金认为此次存款准备金率继续上调在一定程度上银行信贷增量应该会有所减少，对实体经济也有一定冲击，经济或会略有降温。值得注意的是，如果通胀继续维持高位，未来紧缩的步伐会加快。
瑞穗证券大中华区
经济学家沈建光认为，这可能代表中国决策层对未来中国经济走势和通胀预期的看法有所转变，预示着新一轮的政策收紧可能到来。
东方证券银行业分析师 鸣飞表示，昨日央行再度上调存款准备金率在预期之内。适度收紧货币政策已是趋势，年内不排除央行继续运用加息、上调存款准备金率等手段来收紧流动性。
延伸阅读：存款准备金率九日内两度上调 成都房企银根紧
搜房网讯 11月19日晚间，中国人民银行宣布再次上调存款准备金率0.5个百分点，这是中国央行9天内第二次上调存款准备金率。
业内人士指出，此次准备金率上调后，将冻结约3000亿资金，开发商融资额度将受到更大程度的限制，在资本市场融资受限，房企融资受阻的背景下，开发商日后的资金运转无疑将“雪上加霜”。
对成都楼市而言，10月以来商品房交易量的持续上涨引起了市场人士的广泛关注，主流观点认为，交易量的持续上行与市场预期成都限购令出台有关，买方市场赶在政策出台前入场心态是成交量“井喷”主因。
而日前成都“限外令”的出台，某种程度上增加了业内对市场政策环境的信心。2010年年末的两个月，部分尚未完全收回资金的房企，在流动性压力下，或采取更加强劲的促销手段，赢取购房者青睐。
近日武汉万科传出消息，万科武汉项目全部 促销，作为与武汉房地产发展程度相近的成都楼市，万科的 行为是否将被成都房企效仿仍有待市场检验，但在银行流动性收紧，股市融资渠道受阻的情况下，房企的融资困境需要如何化解仍需要市场来解决。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
