[摘要] 日前有媒体报道，央行拟从9月开始将部分保证金存款纳入存款准备金上缴范围。业内人士测算，如果按照20.5%的平均存款准备金率对保证金存款全口径征缴的话，则将在未来6个月冻结资金8310至9025亿，相当于上调了100-125个基点的存款准备金率。开征保证金存款准备金，房贷将再次收紧。
（来源：中华工商时报）日前有媒体报道，央行拟从9月开始将部分保证金存款纳入存款准备金上缴范围。业内人士测算，如果按照20.5%的平均存款准备金率对保证金存款全口径征缴的话，则将在未来6个月冻结资金8310至9025亿，相当于上调了100-125个基点的存款准备金率。开征保证金存款准备金，房贷将再次收紧。
有数据
“链家地产”市场研究部 分析师张月表示，若银行再度冻结8000-9000亿元，相当于短期内连续上调存款准备金率2-3次。这将对房地产市场产生明显的间接作用，购房者的难度将再度增加。
根据“链家地产”市场研究部统计数据，北京二手房市场成交中商贷比例从约38%下降至约27%，而8月，此比例更是下降到了约24%。与此同时公积金贷款的比例则相应增长，由1月份的约18%，增加至8月的约32%。商贷比例减少其中有一部分是受到差异化信贷的影响，但是也有一部分购房者确实是因为无法获得足额商贷而被迫转为公积金贷款。商贷额度较大的 已经被削弱。
另外，2010年至今央行累计12次提高存款准备经率，银行上缴存款共约达45767亿，迫使各分行授信贷款额度不断降低，直接影响个人房可贷额度变少，其贷款速度也变慢。统计数据显示，2011年1月至8月，北京全款购房的比例一直维持在40%以上，并且先卖再买的比例也增加到8月的50%~60%，比2011年1月时增加了近15个百分点。
点评：
（来源：证券之星网）如果按照20.5%的平均存款准备金率对保证金存款全口径征缴的话,则将冻结资金8310至9025亿,相当于上调了100~125个基点的存款准备金率。
由于欧美债务问题和对于“二次探底”的担心导致的市场对于政策短期内放缓的预期落空;展望到今年年底,12月份CPI 同比应该在4.3%~4.5%之间;这意味着保持流动性稳健偏紧的政策压力仍然必要,更重要的是,这个措施会纠正市场预期,明确货币政策方向。
该政策对于流动性方面的影响我们认为不必过分悲观;技术上看银行流动性压力 的是10月份和11月;央行未来进一步整体上调存款准备金率的可能性极小,那么未来外汇占款不被冲销,这会改善银行的流动性状况;为了避免这次措施“超调”, 坏的情况下,央行可能会通过下调整体存款准备金率来“弥补”。
提高央行在整体流动性管理中的覆盖能力是这次政策出台的重要意义所在;长期来看,这次调整有利于理顺目前受损的中国传统货币政策传导渠道,加大央行货币政策对社会融资总量影响的范围。
这个政策虽然超出了市场的预期,但就其具体措施和时点的选择上,还是 精彩的,可谓一石三鸟:一来明确政策方向,调整市场预期;二来丰富流动调控渠道,加强流动性规模可控性;三来加大货币政策覆盖范围,理顺传到渠道。
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