[摘要] 有分析人士认为，虽然今年3月份部分城市成交量开始复苏，但是相比2011年依然处于平均水平，继续大幅回暖的可能性不大。不断攀升的库存压力，本就让房地产行业“呼吸不畅”，再加上持续飙升的资产负债率，房地产企业愈加喘不过气。
有分析人士认为，虽然今年3月份部分城市成交量开始复苏，但是相比2011年依然处于平均水平，继续大幅回暖的可能性不大。不断攀升的库存压力，本就让房地产行业“呼吸不畅”，再加上持续飙升的资产负债率，房地产企业愈加喘不过气。
时间进入4月下旬以来，沪深两市A股2011年年报披露已经接近尾声，除少数ST企业外，大部分房企2011年业绩已经全面公布。
据北京中原市场研究部统计数据显示，截至4月25日，在合计近140家沪深两市房地产企业中，125家房企已经公布2011年报。其中，这125家房企合计负债达到了1.33万亿，平均负债率达到了72.1%，双双创下历史新高。
负债总额三年内飙升九成
根据上述统计显示，已披露2011年年报的125家房企，负债总额达到了1.33万亿，同比上涨幅度达到了31.7%。而这125家房企负债总额2009年为6982.3亿，2010年则为10101.5亿。
按照上述数据计算，从2009年到2011年，上述125家房企的负债总额飙升了90%以上。
其中，2011年负债合计位列前四位的分别是万科A、保利地产(600048,股吧)、金地集团(600383,股吧)、招商地产(000024,股吧)；负债合计分别为2283.76亿元、1529.50亿元、643.58亿元、553.90亿元。
由上述数据可知，行业内有“万保招金”之称的上述四家房企负债总额为5010.74亿元，占125家房企负债总额的38%左右。
除此之外，根据上述已发布2011年报的125家房企相关数据，北京中原市场研究部统计显示，2011年房地产行业负债率达到72.1%，同比上升2个百分点，创历史新高。据悉，2009年房地产行业平均负债率分别为65.8%，2010年为70.2%。
对此，北京中原市场研究部总监张大伟分析认为，目前来看，以往房企可依靠高房价和由此带来的现金流缓解高负债的压力，但2011年严厉调控下，一批地产企业经营状况越来越惨淡，其筹钱的多条通道不断遭遇封堵，甚至正在陷入绝境。
有分析人士向本报记者表示，虽然房地产行业的销售总额在不断上升，但房地产行业负债总额速度上升较快，高 经营规模扩大的同时也显示除了其潜在的行业风险。一些中小房企早年拿地成本高，融资成本贵，负债比率不断攀升，再加上库存居高不下的重压，已经游走在“生死之间”。
“负债中包括土地，在建工程，未售房子等，企业负债增多，一方面说明房企在规模上较2011年之前有所扩大，另一方面则是由于市场销售不畅，存货无法正常销售造成的。”某业内人士表示。
去库存艰难
“高库存对于企业 不利”，中国社会科学院工业经济研究所 与市场研究室主任曹建海曾向本报记者直言，企业已经陷入艰难困境，当务之急是 促销，消化库存以回收现金。
张大伟表示，虽然今年3月份部分城市成交量开始复苏，但是相比2011年依然处于平均水平，继续大幅回暖的可能性不大。
另外，张大伟指出，从标杆房企今年 季度的销售数据来看，十大标杆房企的总合约销售金额为1142亿元，较2011年同期下降7%，行业整体依然未现全面回暖。
据中原地产监测数据显示，截止至2012年3月底，标杆房企在47个城市的在售项目的库存量约为2462万平方米，与2月基本持平。大多数标杆房企的库存量与2月变化不大，仅招商环比增加约1成，富力、金地环比减少约1成。相对于2011年6月底，标杆房企的库存量增加55%，库存压力仍较大。
房价仍有下行空间
“去库存的程度将直接取决于开发商的 幅度”，曹建海曾向本报记者直言。另外他认为，以目前整体经济增长前景和市场情况来看，想要完全消化库存 难。个别上市公司如果能够加大 幅度，以价跑量，那么可能会率先抢占市场份额，进而能够喘口气，以待市场出现转机。
“由于开发商的库存依然偏大，同时未来潜在供应依然处于较高水平，整体房地产市场仍将呈现供大于求的局面。”张大伟表示，近期主要城市二手房市场已出现放缓预兆报价、客户来访量等指标未能延续增长。在需求受限的情况下，之前未 项目可能会迎来一次补跌过程。因此，从目前市场整体情况看，依然存在继续 的空间。
不过，杨红旭则表示，从当前整体局势来看，房价虽然还有下行空间，甚至可能还会持续下跌几个月，但 幅度可能不大了。
实际上，今年年初以来，各大房企都在使用各种手段积极推进 促销。甚至一直承诺“不 ”的宝龙地产近期也公开表示，新开项目都会推出一定的促销。
值得一提的是，曹建海曾向记者强调，有些房企旗下项目甚至要降到成本价以下，用过去所获利润来弥补现在的损失，或者出售资产，才能在这个行业继续生存下去。
事实上，有消息人士向记者表示，日前绿城21亿元出售旗下上海项目给潘石屹，正是由于公司要还债，降低负债率，逃离债务危机。
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