[摘要] 当时多数经济学家预计，央行此次降息不会是后一次，预计中国将进入降息大周期。此后，央行于今年2月4日宣布，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
央行宣布一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
央行曾于去年11月22日实施全面、非对称性降息，一年期贷款基准利率和存款基准利率分别下调0.4个百分点和0.25个百分点，同时，存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。在这之前，央行已于4月25日和6月16日先后实施了两次定向降准。
当时多数经济学家预计，央行此次降息不会是后一次，预计中国将进入降息大周期。此后，央行于今年2月4日宣布，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
中国“抗通缩”战役已经打响
，宏观经济形势严峻。2014年国内GDP同比增长7.4%，比上年回落0.3个百分点；规模以上工业增加值同比增长8.3%，创18年来低；固定资产 增速15.7%，明显低于2005年至2011年26.1%的年均增速，拉动经济的“三驾马车”中， 增速大幅下滑是当前经济下行主要因素。
第二，货币供给增长放缓。截至2014年12月末，我国广义货币(M2)同比增长12.2%，比上年增速降低1.4个百分点，比1986年至2013年21.05%的平均值低8.85个百分点，为连续第四个月增速下滑。因此，中小企业融资难、融资贵也就不难理解了。
第三，居民消费价格涨幅放缓，工业品价格持续下跌。2014年，居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.0%，涨幅创5年来新低，2015年1月份CPI同比仅增长0.8%，自2009年11月以来 落入1%以内；2014年工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.9%，2015年1月同比下降4.3%，连续35个月下降，持续时间之长为20年来之。
尽管中国目前货币、信贷存量巨大，但是在被过剩产能、无效 以及非实体经济的高 领域大量挤占的情况下，直接作用于实体经济领域、具有流动性的货币资金其实相对不足。
从目前国内经济与货币实际情况和数据来看，通缩离我们已经 了。
外汇占款减少导致基础货币投放减弱
过去多年，国内巨额贸易顺差格局使得外汇占款成为基础货币投放的主要渠道。随着金融危机后中国出口贸易增幅下滑，外汇占款增长逐步放缓。2012年、2013年外汇占款分别仅增1.95%和10.74%，明显低于过去10年30.47%的年均增速。
2014年以来，外汇占款放缓态势更加明显，全年增加6410亿元，同比少增2.12万亿元，而近10年外汇占款年度新增规模一般为1万亿元到2万亿元，有的年份甚至超过3万亿元。
而据央行公布数据显示，2015年1月金融机构口径的外汇占款下降1082亿元人民币，为连续第二个月减少千亿元。考虑到当月外贸顺差创新高及FDI亦呈高位，显示私人部门对美元资产的兴趣日浓。
外汇占款大量减少，使得央行通过此渠道投放的基础货币大幅减少，进而对货币供给量产生倍数级的收缩效应。
春节期间消费增幅下滑
春节 周刚刚结束，相关部门数据已出炉，今年春节消费增幅下滑，整体经济仍显低迷。商务部数据显示，除夕至正月初六，零售和餐饮企业实现销售额约6780亿元，比去年春节 周增长11%，增幅同比下降2.3个百分点。中国旅游研究院预计今年春节旅游收入增13%，略低于去年的16%。
北京市商委监测，120家重点商业服务企业春节期间销售同比增长8.4%，略低于去年同期的8.5%。节前一周主要城市地产销量、发电耗煤增速同比去年节前一周均明显下滑。
机构分析认为，目前经济增速处于24年来的低点，经济下行乃至通缩的风险加剧，央行宽松压力加大。而随着新股发行加速和公司债注册制的推出，从资本市场到宏观经济的传导渠道正在打通，扫清了货币放松的障碍，可期待进一步的宽松政策。
今年来降息潮已席卷近20家央行
2月24日，土耳其央行宣布降息；2月23日，以色列央行时隔六个月后再度宣布降息。2015年以来，实行降息和宽松政策的央行已接近20家，且根据美国为 的财经博客Zerohedge测算，这股“宽松潮”已覆盖全球50%人口。
统计显示，2015年年初至今，开始实行降息或宽松政策的央行依次包括埃及央行、印度央行、秘鲁央行、瑞士央行、丹麦央行(共4次降息)、土耳其央行(共2次降息)、巴西央行、加拿大央行、欧洲央行(QE)、新加坡央行、俄罗斯央行、澳大利亚央行、中国央行(降准)、瑞典央行、以色列央行。
中国央行逐步释放宽松预期
央行近日发布《2014年第四季度货币政策执行报告》，其中取消了“坚持总量稳定、结构优化的取向，既保持定力又主动作为”的提法，而改为“继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调”。对于下一阶段的政策主要思路方面，这一点是四季度报告的大亮点。不再讲“定力”，也为后期宽松政策的执行留下更多空间。
此外，央行还宣布，在前期10省（市）分支机构试行常备借贷便利操作形成可复制经验的基础上，决定在推广分支机构常备借贷便利，对象包括城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行和农村信用社四类地方法人金融机构，采取质押方式发放。
机构分析认为，如果资金利率出现大幅上行，央行会通过常备借贷便利平抑，让资金利率稳定在一个利率走廊之内，这等同于向市场传递了“流动性会保持适度宽松”的信号。
对股市的影响
地产：降息对于地产股来说属于利好。从供给端来讲，降息之后，有利于降低房地产开发商的负担利率；从需求端来讲，降息有利于减轻人们购买房地产的负担，有利于调动人们买房的需要。
银行：对于银行股而言，降息有利有弊，缩小银行存贷款利率的差额对于银行的赢利增加了压力；同时增加了银行吸储的难度。但是，增加放贷，以及经济的复苏和发展，又将带动银行业务量的攀升，有利于银行增盈。总体看，对于银行股来说，长线仍有利好作用、短线则看资金是否追捧。
有色金属：降息往往意味着以有色金属为代表的大宗商品价格将上涨，因此有色金属股有望受益于央行降息。而9月份欧洲央行降息之后，A股有色金属股迎来短暂上涨的情况也印证了这一逻辑。
筹资性现金流占比较大的行业：降息意味着企业获取资金能力的增强以及获取资金成本的降低，因此，对于那些资金链紧绷，筹资性现金流较大的行业来讲，降息往往意味着利好。数据显示，今年上半年房地产及产业链上的建筑,军工、电子等行业的筹资性现金流高,现金流压力较大。
出口业务占比较大的企业：降息往往意味着人民币的贬值预期加强，因为对于出口业务占比较大的企业来说，降息属于利空消息。目前A股市场上，出口业务占比较大的行业主要有纺织、家电等。
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