[摘要] 另一项利率市场化改革同时推出：对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。
中国人民银行昨天宣布，决定自今天起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整，个人住房公积金贷款利率保持不变。同时下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，并对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。这是继今年８月２５日之后两个月内央行第二次打出“双降”组合拳。
另一项利率市场化改革同时推出：对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。
仍存下行压力，加强预调微调
针对此次出台降息、降准措施，央行相关负责人指出，当前我国经济增长仍存在一定下行压力，需要继续灵活运用货币政策工具加强预调微调，为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境。
央行对基准利率的调整一般主要观察CPI的变化，但也要适当参考GDP平减指数。央行相关负责人指出：“在大多数情况下，CPI与GDP平减指数的变动趋势是一致的。但在目前特殊情况下，受国际大宗商品价格大幅下降以及国内 、工业品需求明显放缓等因素影响，CPI和GDP平减指数走势有所分化。9月份CPI同比上涨1.6%，前三季度GDP平减指数为-0.3%，此外9月份PPI同比下降5.9%。综合起来看，当前我国物价整体水平较低，因此基准利率存在一定下调空间。”
而此次降低存款准备金率，主要是根据银行体系流动性可能的变化所作的预调。“未来影响外汇占款变化的因素仍有一定的不确定性，加上10月份税款集中入库将相应减少银行体系流动性，因此需要通过降准释放部分存款准备金，以保持银行体系流动性合理充裕。”
央行调整优化了定向降准标准，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点，有利于引导金融机构调整优化信贷结构。
市场利率下行，提供时间窗口
此次央行宣布“双降”的同时，还宣布了另一项重大改革：对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。这标志着我国利率管制基本放开，金融市场主体可按照市场化的原则自主协商确定各类金融产品定价。
央行相关负责人说，当前我国经济处在新旧产业和发展动能转换接续关键期，需要加快推进利率市场化改革。同时，近年来一些创新型的金融理财产品迅速发展，对存款的分流作用日益明显，存款利率管制的效果趋于弱化，对加快推进利率市场化改革提出了迫切要求。“国际国内实践都表明，存款利率市场化改革好在物价下行、降息周期中进行，这样存贷款定价不易因放松管制而显著上升。当前，我国物价涨幅持续处于低位，市场利率呈下行趋势，也为放开存款利率上限提供了较好的外部环境和时间窗口。”
放开存款利率上限的市场条件已经成熟。目前，金融机构的资产方已完全实现市场化定价，负债方的市场化定价程度也已达到90%以上。央行仅对活期存款和一年以内（含一年）定期存款利率保留基准利率1.5倍的上限管理，距离放开利率管制只有一步之遥。
从实际情况看，我国金融机构的自主定价能力已显著提升，存款定价行为总体较为理性，已形成分层有序、差异化竞争的存款定价格局。主要商业银行对放开存款利率上限已有充分预期并做了大量准备工作，“靴子”落地有利于进一步稳定预期。此外，大额存单和同业存单发行交易有序推进，市场利率定价自律机制不断健全，存款保险制度顺利推出，也为放开存款利率上限奠定了坚实基础。在此背景下，央行抓住时机寓改革于调控之中，结合货币政策调整，对商业银行、农村合作金融机构、村镇银行、财务公司等金融机构不再设置存款利率浮动上限。
取消对利率浮动的 限制后，并不意味着央行不再对利率进行管理，只是利率调控会更加倚重市场化的货币政策工具和传导机制。从这个角度讲，利率市场化改革将进入新阶段，核心是要建立健全与市场相适应的利率形成和调控机制，提高央行调控市场利率的有效性。
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