[摘要] 2016年11月1日晚间,云南城投接连发布8则公告,宣布收购银泰集团旗下的天津银润 有限公司等8家房地产公司的相应股权。
2016年11月1日晚间，云南城投接连发布8则公告，宣布收购银泰集团旗下的天津银润 有限公司等8家房地产公司的相应股权。
成都 项目代表银泰 也在本次收购的范围当中，名不见经传的云南城投集团一时也成为了业界关注的焦点。
图片来源云南城投公告
云南城投并购动作频繁
曾联手成都环球 进军商业
云南城投集团早在收购银泰之前，就有过很多大型并购动作。
2014年1月7日，云南城投联合创意港公司、房开鼎盛公司成立三方联合体，与北京市房山区以24.6亿拿下一宗商务金融用地，涉足北京地产业。
2015年11月30日，在昆明市 收购了“东方首座”项目，获取了 的二级开发项目。
2015年12月16日又以2亿元购得陕西安得地产70%的股权，再次涉足西安地产业，并且其下属企业与陕西秦岭皇冠实业有限公司合作成立项目公司，将对自然景观资源丰富的皇冠镇朝阳沟项目进行合作开发与运营。
今年6月份，云南城投先是与华侨城签约共同搭建旅游 平台公司，后又与市政府、诺仕达签订三方合作协议，被外界猜测将介入七彩云南古滇名城项目。
川内方面，早在今年4月26日，云南城投集团举办了滇池国际会展 与成都环球 签约新闻发布会。双方宣称将联手批造面积约100万平方米的滇池环球 ，这意味着西南地区两个大的城市综合体将进行强强联合，在昆明打造出另一个环球 。
在随后的不到2个月的时间内，成都新会展 有限公司股权发生了重大变更，云南城投集团出资约3亿元收购了会展 51%的股权形成 控股。
仅仅3亿元的成本，就让云南城投集团董事长许雷替代了邓鸿出任新会展 有限公司公司董事长，成为西部会展业的巨头，可谓“蛇吞象”的典型案例。
图片来源（DCEC）
许雷兼任莱蒙国际董事
具备多年商业操盘经验
云南城投集团是一家成立于2005年4月的现代大型国有企业，主要经营房地产和 行业，其大股东是以云南省城市建设 集团有限公司，持有云南城投34.87%的股份，而这个云南省城市建设 集团的董事长正是许雷。
房观察调发现，许雷的履历中同时具备政府及 的资源。其先后历任云南中建工程公司经理兼云南晨光房地产公司董事长，云南建工集团总公司副总经理，省开发 有限公司副总经理，省城市建设 有限公司董事长，省 控股集团有限公司副总裁等多个职位。
在2012年，许雷辞去了云南城投董事长一职，但仅仅时隔两年之后，在一个突发的人事变动的契机下，许雷于2014年再次掌舵云南城投。值得一提的是，2014年11月02日，云南省纪委审结了3起在干部选拔任用工作中的违纪案件，由于没有严格履行破格提拔推荐考察程序，许雷受到了党内警告处分。
2015年9月，云南城投收购了莱蒙国际27.62%的股份，莱蒙国际集团有限公司发布公告称：将委任许雷为公司副主席兼非执行董事，而这个莱蒙国际正是位于成都南二环，红牌楼商圈的成都莱蒙都会的开发商。
莱蒙国际发展养老地产、绿色建筑、旅游地产以及商业地产等领域的公司战略与云南城投集团的大健康、大休闲转型相吻合，因此本次收购的目的显而易见，一旦双方实现资源整合，也将云南城投带来实际性的利好。
国资背景与政府补助
是云南城投并购力的保证
大幅收购动作的背后与其国资背景有关。
云南城投集团其股东之一是云南省人民政府国有资产监督管理委员会，并且云南省人民政府国有资产监督管理委员会占有绝大部分的股份。
2015年12月，云南城投与昆明政府签订战略合作框架协议后，更是得到了云南省政府的大力支持。
图片来源（企业信用信息公示系统）
2015年12月，昆明市政府与云南城投集团签订战略合作框架协议。“十三五”期间，昆明市与云南城投集团将进一步加强城市开发、医疗 等方面的合作。根据协议内容，依托云南城投集团省级平台的实力、信用，支持云南城投集团未来5年内在昆明市 700亿元。
除了政府补助，云南城投还在资本市场寻求帮助。
2014年10月22日，云南城投因筹划非公开发行股票事项，经公司申请，公司股票自2014年10月8日起停牌。25日，公司终以5.15元/股的价格，非公开发行77669.9万股A股，募集40亿元。
2015年3月2日晚，云南城投平安银行在昆明签署了总额500亿元的全面战略合作协议。然而就在2016年8 月 5 日晚间公告称，公司今日召开第七届董事会第三十九次会议，审议通过了《关于终止非公开发行 A 股股票事项的议案》，决定终止公司非公开发行A股股票事项。
2016年10月28日起，云南城投再次申请停牌，并发布了收购银泰的股权的公告。
数据来源：企业年报
房观察从云南城投2015年每季度营业收入及净利润走势发现，前三季度企业营业收入都维持在1-2亿左右，同时其净利润也一直处于负值状态。但到第四季度，营业收入暴增至35亿元，其净利润也扭亏为盈。
不只是2015年，房观察调查云南城投2014-2016年整体的财务走势也发现类似的情况。
数据来源：企业年报
纵观2014-2016的营业收入及利润走势，每到第四季度，其营业额及营业利润均有一个爆发式的增长。
但云南城投的主营业务收入一直处于亏损状态。我们知道，营业收入=主营业务收入+其他业务收入，因此在该企业主营业务持续亏损的情况下，其他业务收入就成为了该企业的主要营业收入来源。而据了解，上市公司其他业务收入中重要的一项正是政府补贴。
数据来源：企业年报
在政府700亿的财政补贴，以及具备国家背景的500亿保险资金的支持下，云南城投一直处于一个高速发展的通道中。其总资产从2014年的278.27亿元， 到现在的501.33亿元，在不到两年的时间里几乎 。
房观察分析认为，云南城投是一家典型的运用政府力量进行扩展的一家企业，其本后是云南政府对城市及商业发展的迫切需求。
目前的云南城投，其资产大部分以存货的形式出现，公司也并没有急于变现与盈利。不难看出，其源源不断的资金来源是其大幅收购且囤货的底气，这也是对云南城投对大商业市场的提前布局。
可以预见的是，云南城投的发展将会对云南的整体商业市场带来新一波提档换代的机会。对于公司来讲，虽然近来的收购让其资产负债率有一定程度的上升，但从政府需求及公司发展的速度来看，云南城投的收购之路还将持续。
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