[摘要] 据汤森路透旗下IFR报导，随着年关临近，中国房地产开发商正不遗馀力地筹集资金。多家开发商上周出动大批人马奔赴国际资本市场，从发行离岸人民币债券和可转债到发行台湾存托凭证（TDR），他们正尝试各种各样的融资方式。
据汤森路透旗下IFR报导，随着年关临近，中国房地产开发商正不遗馀力地筹集资金。多家开发商上周出动大批人马奔赴国际资本市场，从发行离岸人民币债券和可转债到发行台湾存托凭证（TDR），他们正尝试各种各样的融资方式。
中国政府频频给房地产市场降温，迫使国内房地产商走到境外资本市场，成为今年国际高 债市场的常客。但眼下这一融资渠道似乎也在关闭，禹洲地产的高 债于11月完成路演後无法定价，便是一个明证。
佳兆业集团控股选择了结构性股权融资渠道，在12月1日发行五年期附第三年末可赎回权的可换股债券，筹到15亿元人民币（2.25亿美元）。票面利率定于8%，换股价相当于较12月1日收盘价溢价20%。票息 後定在8%，为息率询价区间8-9%的低端。
巴克莱研究报告对其估价在101-102.4，但仍有部分 者认为价格有些偏高。交易得以完成主要归功于公司在推介阶段付出的努力。
佳兆业副主席兼执行董事谭礼宁在推介期间亲自与 者沟通，交易启动後及时直接解答 者问询。启动交易前，他还带领 者到佳兆业在深圳和惠州的主要项目进行了为期 的实地考察。
一名接近该交易的银行人士称：“要是没有高层挺身而出，快到年底的时候本来很难说服 者 中国房地产行业。”
欧洲股市在发债当天反弹，亦促使 者接受20%的换股溢价，该公司股价自11月1日来累计上涨约50%。两家基石 者认购约半数债券，其馀份额被争抢一空。 终获得逾三倍认购。该债券在二级市场开报101-102，後涨至104左右，得益于12月2日该公司股价大涨3.8%。
该债券底价为92，隐含波幅为23%，假设较伦敦银行间拆借利率（Libor）上浮约1,200个基点。瑞士信贷为 簿记管理人。
“单看 者对这笔交易的反应，会让人以为可换股债市对这些开发商完全开放了，但这是不完全的，”一名银行人士称，“佳兆业进行了大量推介工作，定价也合理，这都是有利因素。”
佳兆业可转债是近几周该市场 一笔公开发行的交易，且定价似乎优于同业对手。
另一家中国房地产开发商明发集团11月24日通过私募发行15.5亿港元（2亿美元）2015年到期的可换股债券，息率定为5%，到期 率为9.77%，换股价较当天该股收盘水准溢价16.94%。
该公司同时发行了5千万美元的认股权证，行权价为4.36港元，较11月24日收盘价溢价75.81%。认股权证和可换股债券均得到美国华平 基团（Warburg Pincus）管理的私募股权 基金认购。
“这些开发商看重的似乎不是融资成本，而是获得流动资金的能力，因担心 者在新的一年会只青睐 开发商，而忽略较小的开发商。”一位银行人士指出。
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